Das bedeutet Donald Trump als US-Präsident für die Schweiz

Donald Trump kann sich erneut als Präsident der USA feiern lassen. Das hat bereits Auswirkungen auf die Märkte – auch in der Schweiz. Was sind die kurz- und langfristigen Folgen der Trump-Wahl? Matthias Geissbühler, Anlagechef von Raiffeisen Schweiz, nimmt Stellung.

Kurzfristig sei die Trump-Wahl für die Wirtschaft positiv, sagt Geissbühler auf Anfrage. So verschwinde die Unsicherheit an den Märkten, die im Vorfeld für Zurückhaltung an den Börsen sorgte.

Der Swiss Market Index (SMI) ist heute Morgen grün: Er legte im frühen Handel rund 1,4 Prozent zu. Die wichtigen US-Indizes Dow Jones Industrial und Nasdaq 100 notieren vorbörslich etwa zwei Prozent höher.

Die Anleger rechneten damit, dass die von Trump angekündigten Steuersenkungen und Deregulierungen die Märkte beflügeln, sagt Geissbühler.

Weniger positiv sieht es in Asien aus: Hongkongs Hang-Seng-Aktienindex ist um gut zwei Prozent gesunken, was mit Angst vor Zöllen zu tun haben dürfte.

Freuen über einen Sieg von Trump dürfte sich die Schweizer Pharmaindustrie, denn seine Konkurrentin Kamala Harris versprach tiefere Preise für Medikamente und eine stärkere Regulierung der Branche. Für Firmen wie Novartis und Roche wäre das ein Risiko gewesen, sagt Geissbühler.

Der US-Dollar ist gegenüber dem Franken und dem Euro erstarkt. Ein US-Dollar kostet aktuell rund 0.875 Franken, rund einen Rappen mehr als am Dienstagabend. Da die Unsicherheit an den Märkten gerade sinkt, sei der Franken als sicherer Hafen nun weniger gefragt, sagt Geissbühler – zumindest kurzfristig. So sinke auch die Wahrscheinlichkeit, dass die SNB mit Devisenmarktinterventionen in den Markt eingreifen müsse.

Leiden könnte die Schweizer Exportindustrie – vor allem, wenn Trump die angekündigten Zölle umsetzt. Für Unternehmen, die in der Schweiz produzieren und in die USA exportieren, wären die Zölle klar negativ. Sie wären so gegenüber US-Firmen weniger konkurrenzfähig. «Viele Schweizer Unternehmen produzieren aber auch in den USA», sagt Geissbühler. Sie könnten so den negativen Effekt der Zölle zumindest zum Teil abfedern.

«Setzt Trump die Zölle konsequent um, könnte das der Schweiz rund ein halbes Prozent Wachstum kosten», sagt Geissbühler. Raiffeisen prognostizierte für 2025 bisher ein Plus des Schweizer Bruttoinlandprodukts um gut ein Prozent.

Bleibt das Wachstum aus, könnte das zu einem Wegfall von Jobs in der Schweiz führen, vor allem bei exportorientierten Schweizer Firmen, so Geissbühler. In Deutschland sehen Wirtschaftsexperten wegen Trump gar 150'000 Jobs bedroht, wie «Bild» schreibt.

Komme es zu Steuersenkungen, könnte der Konsum in den USA anziehen, sagt Geissbühler. Führe Trump auch die versprochenen Zölle ein, dürfte die Inflation in den USA wieder ansteigen.

So hätte die US-Notenbank weniger Spielraum, um den Leitzins weiter zu senken. Dies würde den Aufwertungsdruck auf den Franken reduzieren, weil so die Zinsdifferenz zwischen den USA und der Schweiz nicht weiter sinken würde.

Der Goldpreis ist dieses Jahr um mehr als 30 Prozent gestiegen. Nun ist er gegenüber dem US-Dollar wieder um über ein halbes Prozent gefallen. Kurzfristig beflügle die Trump-Wahl den US-Dollar, sagt Geissbühler.

Mittelfristig werde Gold aber gefragt bleiben. Die Wahl von Trump könnte auch zu neuen Handelskonflikten führen, was die Nachfrage nach Gold wohl weiter ankurbeln würde.

Positiv entwickelt hat sich der Bitcoin: In der Nacht auf heute gabs ein neues Rekordhoch. Ende Juni versprach Trump, als US-Präsident dafür zu sorgen, dass die USA beschlagnahmte Krypto-Assets nicht mehr verkaufe. Stattdessen soll das Land eine «strategische Bitcoin-Reserve» aufbauen.

Ob Trump dieses Versprechen hält, ist unklar. Er werde sich wohl zuerst auf die Grenzsicherung, die Zölle und auf Steuersenkungen konzentrieren, sagt Geissbühler: «Krypto steht für Trump sicher nicht zuoberst auf der Prioritätenliste.»