Débâcle de PrimeEnergy: le ver était dans le fruit depuis 2022

Mercredi, les investisseurs lésés de PrimeEnergy Cleantech (cette société qui émettait des obligations vertes et qui file vers la faillite, menaçant de mettre sur la paille des centaines de petits épargnants) ont, enfin, eu accès à sa situation financière actuelle. Sans surprise, elle est catastrophique. Le réviseur, PWC, constate «un surendettement manifeste et important». En outre, «un assainissement n’est pas possible et n’est pas envisagé». Bref, la messe est dite. Précisément, PEC informe les épargnants que ce bilan intermédiaire, arrêté au 30 juin 2024, a été déposé la veille au Tribunal de Bâle-Campagne en vue du prononcé de la faillite.

Cette débâcle aurait-elle pu être évitée? Selon un comptable sollicité pour analyser ce bilan, mais aussi le précédent, qui remonte à fin 2022, cela sentait déjà le sapin à cette date-là. «A ce moment, la société est en perte de capital.» Ce terme technique signifie que les pertes sont supérieures à la moitié du capital et des réserves. Tous les voyants passent alors au rouge. Et, selon le droit des sociétés, le conseil d’administration doit prendre des mesures correctives. Une augmentation de capital a bien été faite, mais d'autres actions plus drastiques auraient sans doute dû être entreprises: plan d'assainissement des coûts, vente d'immeubles, etc.

Mais non. Au contraire, un prêt de 19,5 millions a été accordé à l’actionnaire principal. «Il aurait fallu un plan pour rééquilibrer les comptes avant de faire ce prêt. Cela n’a pas de sens», juge l’expert. Qui remarque aussi que, normalement, avec de tels chiffres en 2022, «personne ne voudrait investir dans une société qui générait déjà des pertes depuis plusieurs exercices». PEC a pourtant réussi à commercialiser pour des millions de francs d’obligations. «C’est le problème des sociétés non cotées en bourse, observe le comptable. Leurs chiffres ne sont pas disponibles en temps réel.» En quelque sorte, ce sont des boîtes noires.

Un autre élément le choque: le bilan est déséquilibré. «Normalement, si l'on souhaite limiter les risques, les actifs à court terme doivent compenser les passifs à court terme. Et le long terme doit être financé avec du long terme.» Or, à partir de 2022, un point de bascule intervient. «On voit que pour gérer ses engagements à court terme, PEC sollicite des obligations (ndlr, il s’agit d’une dette à long terme vis-à-vis des investisseurs, ceux-ci devant récupérer leur mise au bout d’un certain nombre d’années).» On assiste alors à une fuite en avant: en 2021, les obligations vendues par la société se montent à 53 millions de francs. En 2022, ce total atteint 98 millions. Puis, en 2024, 122 millions.

Dernier élément, et non des moindres: alors que fin 2023 les fonds propres se montaient encore à 7,1 millions de francs, au 30 juin 2024, ils affichaient une valeur négative de 43,7 millions. Bref, 51 millions de francs se sont évaporés. «C’est une explosion en vol», observe Me Pascal Pétroz, qui défend les intérêts d’une soixantaine de lésés. Il en conclut ceci: «Le prêt de 19,5 millions accordé à Laurin Fäh, l’actionnaire principal, n’explique pas tout.» Depuis que l’affaire a éclaté, PEC a toujours invoqué son non-remboursement pour expliquer sa débâcle. «Il y a autre chose», estime Me Pétroz. Personne ne sait quoi.